Ausgangspunkt ist ein Portfolio das Anleihen von verschiedenen Emittenten mit unterschiedlichen Laufzeiten enthält. Die Anleihen sind vorwiegend Fix-Coupon und Floating Rate Bonds. Die Aufgabe ist es nun eine Portfolio-Allokation im Einklang mit den Zins- und Credit-Spread Erwartungen des Investors zu bringen.
Arbitragefreie Bewertung und Berechnung der Sensitivitäten
Das Wissen über arbitragefreie Bewertung und Berechnung der Sensitivitäten dieser Bonds ist eine wesentliche Voraussetzung um eine Portfolio-Optimierung durchführen zu können.
Komplexe Produkte
Komplexe Produkte werden im Zuge der Seminars besprochen und es wird gezeigt wie man diese in die Optimierung miteinbeziehen kann. Für eine genaue Betrachtung wird auf die Seminare Fixed Income Structured Products I und Fixed Income Structured Products II verwiesen.
Risikofaktoren
Von folgenden Risikofaktoren werden dabei Gewichtungen (Factor-Loading) erstellt und in ein gemeinsames Modell übernommen:
Reduktion der Risikofaktoren
Die sinnvolle Reduktion der Risikofaktoren bei der Zinskurve wird mittels einer Principal Component Analysis durchgeführt. Diese PCA bildet den zentralen Baustein des Modellansatzes.
Risikomessung mittels VaR und ES
Der zentrale Punkt im Risk-Management ist die Korrelation. Diese ermöglicht eine Risiko-Reduktion bei gleichbleibender Rendite-Erwartung. Dieser Effekt wird mittels dem VaR und den ES beschrieben werden. Der Aufbau mittels @Excel findet dabei in verschiedenen Stufen statt.
Mittels verschiedenen analytischen und numerischen Verfahren wird ein VaR abgeleitet.
Für historisch und MC Verfahren kann auch ein ES ermittelt werden.
Stresstests
In weiterer Folge werden die Eingangsparameter auf verschiedene Extremwerte gesetzt und somit überprüft ob die Eigenkapitaldecke groß genug ist.
Ein wertvolle Basis für ein Tool:
Am Ende steht eine Basis zur Verfügung, die erweitert werden kann um diese auch für das Risk-Management nützen zu können.
Am Ende dieses Seminars werden sie Risikomaße wie den Value at Risk und den Expected Shortafall für ein gesamtes Portfolio bestimmen können. Der Fokus liegt dabei auf den Fixed Income Bereich der für die meisten institutionellen Marktteilnehmer mit Abstand der wichtigste ist.
Das Seminar eignet sich besonders für Mitarbeiter im Front-, Middel-, Backoffice, Controlling, Risk- und Fundmanagement sowie für Programmierer, die mit diesen Instrumenten in Kontakt kommen.
Gute Excel Kenntnisse